尊敬的持有人：

本周市场有所反弹，量价上看在多种反弹走势中属于最弱的一种，即价也突不过60日线，量也萎缩的厉害，说明后市或仍需要时间来消化或者靠基本面和消息面的增量刺激才行。

本周重要的信号是债市的大跌，基本宣告九月底来的反弹结束，其实在通缩肆虐的2021年之后（2022年底由于众所周知的事件不可比），历年债市都出现年底抢筹养券行情。大家习惯了年底的高歌猛进后，觉得最近两周的急跌十分突然。殊不知在2021年之前的通胀时期（2016、2017、2019、2020）债市每年的此时都更习惯杀猪过年的。由于参与群体的差别，债市是一个定价效率更高且有一定前瞻性的市场，因而在收到这种重要信号之后，我们大体上可以推测明年内需市场会迎来五年来的首次边际改观。

现在指数意义不大，未来依然是结构性行情主导。当下仍应摒弃泡沫资产，坚定长期投资优质便宜且股东回报优良的公司，继续牢底坐穿。

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